5月16日美股盤前，愛奇藝發(fā)布2024年第一季度財報，其股價在財報發(fā)布后大漲超12%，可見愛奇藝這份業(yè)績給足了市場信心。
在2023年業(yè)績持續(xù)改善并實現(xiàn)全年盈利的基礎上，愛奇藝第一季度繼續(xù)保持穩(wěn)健表現(xiàn)。財報顯示，其報告期內總營收達79億元，且在經(jīng)營效率提升的驅動下，Non-GAAP運營利潤達11億元，運營利潤率為14%，創(chuàng)歷史新高。
從堅持長期主義戰(zhàn)略開始，不斷調整內容創(chuàng)作方向，愛奇藝近兩年的發(fā)展路徑都顯示其對行業(yè)和社會變化的深度觀察。在當下這個時代，用戶消費意識極速變化，新AI技術沖擊著內容的生產(chǎn)和消費。愛奇藝的穩(wěn)健發(fā)展來自于率先擁抱新的變化。
穩(wěn)健增長背后的變與不變
愛奇藝一季度依然“穩(wěn)”字當頭。營收部分，在線廣告服務營收達15億元，同比增長6%；內容發(fā)行營收達9.28億元，同比增長27%；而作為營收中堅力量的會員服務營收達到48億元。同時，內容策略和運營效率繼續(xù)優(yōu)化，報告期內的總成本為56億元，同比下降5%；其中內容成本為40億元，同比下降5%。
（圖源：愛奇藝）
量效雙增，業(yè)績說明愛奇藝的精益思維沒變。但是，長視頻行業(yè)卻無時無刻不在變化。
上個月，Netflix在公布財報時，表示要從明年一季度開始停止報告季度會員數(shù)量和ARM（月度平均單會員收入）。而這一次，愛奇藝在ARM創(chuàng)新高、連續(xù)6個季度環(huán)比增長的情況下，也宣布每個季度不再公布會員數(shù)和ARM。
國內外兩大頭部平臺同期調整業(yè)務披露口徑，折射出行業(yè)發(fā)展階段的更迭——早期重規(guī)模，現(xiàn)在重質量。
之前的披露方式，是做大規(guī)模的必經(jīng)階段。而當消費人群在一個較大量級、規(guī)模穩(wěn)定較長時間后，業(yè)務和人群的多元價值就需要走上舞臺?，F(xiàn)在，愛奇藝和Netflix在各自的市場，都到了深挖用戶價值的時候。
長視頻的消費者，是這個時代下每一個具體的人。從用戶對內容的實際偏好出發(fā)，平臺會面臨一個很現(xiàn)實的問題：支付傾向的差異。簡單來說，用戶會對不同內容、不同時間段，產(chǎn)生獨特的付費情況。傳統(tǒng)用戶指標，其實是一種“有限的直覺”：
用戶數(shù)量，會因為當期內容供給的差異產(chǎn)生波動，但長視頻行業(yè)的真正競爭力是長期內容能力，而非短期爆款。用戶規(guī)模的影響因素可能是劇集質量，也可能是短期折扣。單一關注ARM的問題則在于，它包含的兩層條件——月度和平均，前者的周期太短，且受短期內容供給影響太大，無法反映平臺總體內容戰(zhàn)略的長期表現(xiàn)；后者則模糊了視頻平臺內容和用戶的多元層次，把差異巨大的用戶數(shù)據(jù)平均到一個數(shù)字上，影響對平臺真實價值的評估。
因此，Netflix認為“用戶參與度”更適合用來衡量用戶的滿意度；而愛奇藝從2022年開始，也不斷強調會員業(yè)務的核心目標是實現(xiàn)長期會員收入最大化。
例如，2023年Q1的表述是“多樣化頭部內容在會員拉新和提升用戶留存率方面成為主力”；2023年Q3的表述是“高質多元內容主導的會員購買決策、優(yōu)化促銷、升級會員權益和福利體驗”，提升了會員業(yè)務的表現(xiàn)。
顯然，財務質量完成蛻變后，用戶價值的深度挖掘，成為評估經(jīng)營前景的新重點。除此以外，愛奇藝還有兩重想象空間：一是營收結構將受益于內容商業(yè)空間的拓展，二是技術推動下整體經(jīng)營效率和商業(yè)機會的新發(fā)展。這就是內容戰(zhàn)略和科技戰(zhàn)略的范疇了。
用多元化、精細化打破創(chuàng)作和商業(yè)的天花板
在4月舉行的愛奇藝世界大會上，愛奇藝創(chuàng)始人、首席執(zhí)行官龔宇曾經(jīng)表達過一個觀點：隨著經(jīng)濟的發(fā)展，娛樂消費的拐點已經(jīng)到來。這個時候，平臺需要關注消費市場多元的可能性。
據(jù)此，愛奇藝要回答至少三個問題：誰在消費？愛奇藝能提供什么？內容如何驅動商業(yè)可持續(xù)發(fā)展，完成多元增長的目標？
第一個問題，關于消費人群的變化，龔宇著重提到了“一老一小”，也就是突破互聯(lián)網(wǎng)主要為年輕人服務的思想限制，多考慮高品質內容的多樣性，滿足不同人的需求。這要靠做好中老年和兒童的內容與服務，獲取新的增量。比如，對App的適老化迭代，少兒模式和奇巴布App的升級等。
第二個問題，愛奇藝專注高品質內容戰(zhàn)略，內容的豐富度還可以進一步提升。愛奇藝首席內容官王曉暉在大會上談及一個論斷：行業(yè)已經(jīng)進入“向下共情、向上創(chuàng)作”的時代，內容消費者的心態(tài)發(fā)生重大變化，回歸現(xiàn)實、關注自身已成為當今的主流趨勢，內容創(chuàng)作方向也隨之發(fā)生改變。愛奇藝近來推出的《南來北往》《追風者》《城中之城》等作品播出反響強烈，印證了真實反映時代與百姓生活的精品內容依然最能引發(fā)觀眾共情。在他看來， 堅信我們受眾基數(shù)足夠大，捅開創(chuàng)作的天花板，依然天地廣闊。所以，巨大的用戶基數(shù)為創(chuàng)作提供了更多可能性，這最后又會投射到會員消費上。
愛奇藝堅持用高品質、多樣化原創(chuàng)內容響應消費需求。云合數(shù)據(jù)顯示，其劇集市占率已連續(xù)9個季度位居行業(yè)第一。其一季度上新重點劇集中原創(chuàng)內容超過70%，有內容適合多類型觀眾觀看、站內熱度過萬的《追風者》，也有創(chuàng)下央視電視劇頻道收視率新紀錄、招商表現(xiàn)出色的《南來北往》。
（圖源：愛奇藝）
同時，愛奇藝一季度超過一半的品牌廣告營收來自內容定向廣告，優(yōu)質內容對商業(yè)表現(xiàn)的驅動肉眼可見。加上此前又新推出微塵劇場、大家劇場兩大新內容場域，愛奇藝仍有望繼續(xù)提升內容的含金量和市場針對性。
這其實已經(jīng)關系到第三個問題，愛奇藝要如何讓好內容更有市場價值，驅動商業(yè)可持續(xù)發(fā)展？
最直接的辦法，是開拓市場、增強分發(fā)，比如內容出海和海外本土化開發(fā)。愛奇藝一季度海外市場營收同比穩(wěn)步增長，會員營收更實現(xiàn)同環(huán)比雙增長，就是這方面的成果。
但從長期會員收入最大化，和用戶體驗的視角出發(fā)，這個問題可以有更富內涵的答案。
國內的億級會員，涵蓋多個年齡段和多種消費偏好。從內容自身屬性看，有合家歡內容、垂直內容、引發(fā)年輕人共鳴的內容等，受眾的不同，意味著內容生命力不同。所以，運營方式也要更精細化。比如，前文提到的獨特的用戶權益、會員福利等。一季度，《三大隊》加更禮付費收入破歷史紀錄，并助推該劇內容熱度達峰值，就體現(xiàn)了會員獲得感如何轉化為內容和商業(yè)的生命力。
多元化，意味著突破原有增長模式的天花板。Netflix曾經(jīng)因廣告訂閱計劃被質疑，但這項計劃卻幫助Netflix在多個原本增長見頂?shù)牡貐^(qū)刷新了表現(xiàn)。這再次驗證了愛奇藝將重心放在好內容、放在長期會員收入最大化的正確性。基于優(yōu)質內容的精細化思維和多元化運營，必將持續(xù)優(yōu)化愛奇藝的業(yè)績表現(xiàn)。
影視工業(yè)化與生成式AI的綺想
最后，平臺成長靠內容，內容的數(shù)量和質量都極為重要。就像王曉暉說的，內容屬于時代，其創(chuàng)作也不可能脫離時代條件。而當下，影響內容行業(yè)最深的外部元素，無疑是AI。
對于AI，龔宇表示生成式AI賦能運營已經(jīng)初見成效，期待利用生成式AI提升頭部內容的供給能力，擴展未來增長空間。
愛奇藝一向堅持技術幫助行業(yè)更好發(fā)展，從影視工業(yè)化到生成式AI賦能，它都走在前列。
在愛奇藝，技術融入生產(chǎn)不是第一次，影視工業(yè)化是愛奇藝已經(jīng)形成的行業(yè)能力。
比如，愛奇藝自研的IQ Stage虛擬拍攝系統(tǒng)，已經(jīng)執(zhí)行了多個劇集項目的拍攝，新作《大夢歸離》就在其中，也已成為業(yè)內使用虛擬拍攝量級最大、場景最多的劇集項目。而這個五月牽動無數(shù)觀眾“新疆夢”的《我的阿勒泰》，使用了愛奇藝先進的影視制片管理系統(tǒng)，并首次在制作上應用了愛奇藝自研的“制作上云”技術。“制作上云”讓劇組人員可以遠程進行監(jiān)看、檢索回看、下載和編輯素材，突破了時間、空間與設備的限制，讓拍攝素材與重點數(shù)據(jù)更完整、更及時、分門別類地儲存至影視制片管理系統(tǒng)，進入下一步制作流程。顯著提升的制作效率，與其美學體驗、市場反響共同構成制作效率、內容質量、商業(yè)收益的“黃金三角”。
（圖源：豆瓣）
珠玉在前，生成式AI則為創(chuàng)作流程進一步賦予了新的可能性。愛奇藝首席技術官劉文峰在世界大會上提到，在策劃階段，生成式AI“讀”劇本、小說的效率極高，三分之一的時間能完成3倍閱讀量，可以幫助高效挖掘IP；在制作和宣發(fā)階段，生成式AI可以用于虛擬制作、聲音制作、資產(chǎn)制作，以及高效生成廣告素材或文案。
并且生成式AI與內容的互動，可以帶來平臺商業(yè)價值的新表現(xiàn)。一季度，愛奇藝效果廣告營收同比兩位數(shù)增長，創(chuàng)下歷史新高，原因就在于生成式AI實現(xiàn)了提效、降本、增強廣告精準性的一體化。
效果廣告依賴于足夠豐富的流量基礎，而愛奇藝對用戶的吸引力，滿足了這個基礎條件。關鍵問題轉移到廣告的制作和投放上。作為先行者，愛奇藝奇麟效果廣告平臺已整合生成式AI能力，生成式AI高效低成本的創(chuàng)作表現(xiàn)，十分契合廣告主需求。
其中，AIGC廣告創(chuàng)意制作平臺——“智繪”具備七大功能，一站式滿足不同廣告主的素材需求，其行業(yè)滲透率已達70%，客戶素材制作效率提升了88%。而進入投放階段，模型架構升級和投放策略迭代，生成式AI提升了廣告投放的精準度和個性化。配合生成能力，將幫助廣告主在面對海量用戶時盡量實現(xiàn)投放最優(yōu)表現(xiàn)，帶動轉化。
目前，AI制作廣告素材已帶動游戲、短劇等行業(yè)廣告主投資回報率提升超50%，因此廣受歡迎。愛奇藝也在借此拓展更多合作伙伴，未來業(yè)績變現(xiàn)的預期十分積極。
可見，技術進步總是能以多種方式驅動商業(yè)發(fā)展，機會在碰撞中產(chǎn)生，又在創(chuàng)新中被兌現(xiàn)。對于愛奇藝而言，感受時代深刻變化后的一系列連鎖反應，正在推動它持續(xù)高質量增長。
在這次財報電話會議上，龔宇已透露愛奇藝的中長期工作要點，也是對上述內容的總結。所謂長期主義，就是能力隨時代變遷，又始終掌握行業(yè)發(fā)展的本質規(guī)律。愛奇藝，看清了，也做對了。
來源：美股研究社
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